对美农9大豆供需报告的解读

  美国农业部今日凌晨发布大豆9月供需报告,其具体数据如下:美豆方面,美国农业部上调美国2016/17年度大豆产量至42.01亿蒲式耳,上调大豆平均单产至50.6蒲式耳,均高于此前市场预估的40.19-41.62亿蒲式耳,以及每英亩48.1-50.1蒲式耳。2015/16年度美国大豆产量为39.29亿蒲式耳,单产48蒲式耳,将美国2015/16年度大豆年末库存预估从2.55亿蒲式耳下修至1.95亿蒲式耳,低于此前市场预估的2.32亿蒲式耳,这一调整反映了6000万蒲式耳的出口前景增幅。上调美国2016/17年度大豆年末库存为3.65亿蒲式耳,高于8月预估的3.30亿蒲式耳,美国农业部将当前市场年度美豆出口前景上调3500万蒲式耳,将美国大豆压榨量预估上调1000万蒲式耳。

 

  全球大豆方面,美国农业部预计全球2016/17年度大豆年末库存为7217万吨,高于8月预估的7124万吨,上调巴西2016/17年度大豆产量预估从上月的1.03亿吨调低至1.01亿吨,下调巴西2016/17年度大豆出口预估为5840万吨,低于上月预估的5970万吨,预计阿根廷2016/17年度大豆产量为5700万吨,8月预估5700万吨,大豆出口量为1065万吨,8月预估为1065万吨。中国2016/17年度大豆进口预估为8600万吨,8月预估为8700万吨,中国2015/16年度大豆进口预估为8250万吨,8月预估为8300万吨。可以看出,和8月报告模式类似,美国农业部继续将单产和需求的预期上调到极致,接下来便是围绕供给和需求方的演绎。

 

  供给端出现问题导致产量不确定,期价便会迅速拉升,而同样的需求端一旦没有预期那样乐观,供应压力就会体现,盘面会应声下跌。供给端方面,最新天气情况显示,目前北美产区天气条件有利于中西部地区的晚期玉米及大豆作物灌浆,较为干燥的天气将有利于北部地区正在成熟的作物。北部大平原良好的天气有利于玉米及大豆灌浆,东部地区较为干燥的天气将有利于正在成熟的作物。下周初北达科他州可能出现零星霜冻及轻微冰冻,料不会对作物造成破坏,大平原南部天气大体有利于正在成熟的玉米作物。三角洲天气对收割有利,良好的天气促使美豆生长优良率居高不下,美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示,截至911日当周,美国大豆生长优良率为73%,前一周为73%,去年同期为61%。当周美国大豆落叶率为26%,前一周为12%,去年同期为30%,五年均值为25%,若没有突发事件,供给端是基本确定的。

 

  需求端方面,海关总署98日公布数据显示,中国20168月份进口大豆767万吨,7月份进口大豆776万吨,20158月进出口大豆778万吨,20161-8月份大豆进口总量为5399万吨;2015年同期累计为5239万吨,同比增加3.1%。自今年6月开始,进口大豆步伐开始放缓,甚至与同期相比减少,证实中国对进口大豆的需求并没有继续增加。国家粮食交易中心公布数据显示,201699日当周交易中心拍卖国储大豆600953吨,实际成交141469吨,成交率23.54%,迄今为止,交易中心累计计划交易国储大豆505641吨,实际成交1400882吨,成交率27.49%,虽然自今年715日开始至今,每周都会拍卖国储大豆,成交率虽然不高,但这代表着国储大豆会源源不断的流入市场,这会打压进口大豆的需求,仅从中国数据看(中国每年占全球大豆贸易的60%),大豆需求并不是多么乐观。

 

  笔者认为,就目前大豆基本面来看,供给端是稳定且仍有继续上调的可能,而需求端的预期虽然很好,但尚需要后续的出口检验数据验证其真实性,仅就目前的数据而言,后期大豆需求可能并不像美国农业部预期的那么乐观。(特约撰稿人戊,文章来自农产品期货网独家原创)

 

  

 

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